熊市的一个重要技术特征
本文转自：https://lonecapital.com/investment/7451/#more-7451
病毒，每隔几十年或百馀年就会爆发一次，这是生物发展的基本规律。
衰退，每隔二十年左右就会来一次，这是经济发展的基本规律。
熊市，每隔五到十年就会来一次，这是金融市场发展的基本规律。
面对这些规律，普通人身处其中，谁也无法幸免遇难，差别只是受衝击的程度不同。
2020年伊始，COVID-19病毒肆虐，目前疫情尚未得到控制，并且缺乏有效手段来治疗。
全球几乎所有普通人都能够切身感受到病毒带来的威胁，对未知的恐惧使得所有人都在减少外出、避免群聚活动、缩减开支和投资——使得经济活动瞬间主动地收缩了——这有可能引发信用风险进而导致金融危机。而美中贸易摩擦并不能让普通人有如此近距离如此强烈的感受。因此，“这次与上次不同”。
股市，説到底就是个情绪市场。对未来的不确定和潜在金融风险的厌恶，会让投资人倾向于最保守的投资，甚至是撤资。于是我们看到美债涨疯了，美股崩盘了。
综合当今国际格局与金融市场的反应来看，1929年席捲全球的金融危机具有直接可比性。
始于1921年的大牛市把道琼斯指数推高将近五倍，史称“Roaring Twenties”。1929年9月道指到达顶峰，随后崩盘。至1932年7月，指数下跌了接近90%！如下图。
疯狂的20年代与1929大崩盘
人性贪婪恐惧的弱点导致了历史不断在重演，虽然每次的理由皆不同。
但是从交易的角度看，一切皆有因，一切皆有迹可循。至于市场爲什么暴跌，原因事后去找总是很合理，遗憾的是我们无法提前知晓，但是市场其实是在不断地爲我们提供有用的綫索。比如我在推特上的某些观点：
目前看来，#WuhanCoronavirusOutbreak 这个理由非常合理 https://t.co/J3br5DjsPP
— LEI (@LoneCapital) February 27, 2020
诸多綫索中，最直接最直观的就是图形。不论是大牛市还是大熊市，市场一定会给你买进和逃生的机会。
1. 第一个概念：市场平均成本。
简单来説，市场平均成本是市场所有参与者（买方与卖方）用真金白银买出来的，是最真实且实时呈现在我们面前的信息，并且是免费的。大家都很熟悉的移动平均綫（Moving Average，以下简称MA）就是市场平均成本——一段时期的买方势力大于卖方势力，市场平均成本（MA）就往上走；反之就往下走。价格围绕市场成本上下波动，这是金融市场第一条基本规律。
如果我们把移动平均綫MA做一个组合，比如用MA20、MA60和MA120分别代表一个月、一个季度和半年的市场平均成本，这个均綫组合就能够帮我们提供很多有价值的市场綫索。市场运动的直观表现，就是均綫由聚合到发散、再聚合再发散的过程，这是金融市场第二条基本规律。
2. 第二个概念：均綫密集。
均綫密集的市场意义，就是市场短期、中期和长期的交易成本趋于一致。也即市场达到了一个平衡状态，接下去要选择方向了。交易层面上看，均綫密集是一个重要的观察窗口。均綫密集之后向多头发散就是牛市，向空头发散就是熊市，这是金融市场第三条基本规律。你找不出均綫空头排列的大牛市，反之也不可能有均綫多头排列的大熊市。
即使是1929年这种百年不遇的超级大熊市形成初期，市场成本由多头分佈状态向空头分佈状态转变的过程中，也一定会有至少一次均綫密集起来的过程（下图红圈），可以让大家逃生。密集之后的方向选择完成了多空转换。
1929年大崩盘之后的多空转换
那么问题来了，现在是什么情况，未来可能会怎样？下面我画了个预想图给大家参考，看看接下去会发生什么。
2020年的市场会不会重演1929？